Exness中文官网国际原油价格显著下行，跌幅超3%，成品油期货同步收跌。本轮油价走弱核心源于中东地缘冲突阶段性缓和、地缘风险溢价消退，同时全球原油供需基本面偏弱、关键航运通道受阻等多重因素交织，使得油市呈现“大跌后小幅反弹、震荡格局加剧”的特征。

原油期货明显收低，两大基准原油创下阶段性结算低价。美国WTI原油7月期货合约下跌3.10美元，跌幅3.4%，结算价88.20美元/桶，创下5月29日以来最低水平；伦敦布伦特8月原油期货下跌2.80美元，跌幅3.0%，结算价91.45美元/桶，为4月17日以来新低。同时，布伦特原油自今年1月以来首次跌破100日移动均线这一关键技术支撑，走势转弱。

当前市场最乐观的预期是美伊框架性谈判草案落地，推动霍尔木兹海峡航运逐步恢复。但即便谈判取得阶段性突破，航道与产能的全面修复仍存在无法规避的物理时滞。首先，海峡水域布设了大量水雷，全面排雷作业周期至少需要1个月；其次，海湾地区大量油田长期处于低负荷运行状态，设备重启、生产线调试及人员调配均需充足时间，产能稳产修复节奏缓慢；最后，国际保险市场风险偏好低迷、信心修复滞后，即便航道正式开放，短期内油轮通行意愿依旧偏弱。综合来看，霍尔木兹海峡运力恢复至冲突前正常水平，至少需要2至3个月时间。

在宏观利空与地缘利多的持续拉锯中，全球原油核心供给通道的修复节奏，已成为决定油价后续走势的关键变量。展望后市，国际原油价格大概率长期维持90~100美元／桶的宽幅震荡格局。当前市场的核心定价变量已不再是地缘冲突的脉冲式扰动，而是霍尔木兹海峡航道的实质性重启。

中东地缘局势缓和是此轮油价大跌的主导因素。此前伊以交火推升市场对能源供应中断的担忧，地缘溢价持续支撑油价。双方宣布停止相互袭击，直接扭转市场情绪。叠加美方侧面表示，称美伊谈判进入收尾阶段、冲突或短期内结束，进一步加速油价下行。

停火并未让区域局势彻底平稳，零星动作再度点燃避险情绪，推动油价从日内低点反弹。以色列对黎巴嫩南部发起空袭，随后美方宣称伊朗在霍尔木兹海峡击落美军直升机，并表示将做出回应。而最新消息，美官员称美国正对伊朗进行“第三轮”打击。接连的突发事件让市场紧张情绪有所回升，抵消了部分跌势。可见当前中东局势反复性较强，短期仍会持续扰动油价走势，也在一定程度上限制了油价下行空间。