ava爱华官网：金价势如破竹已冲破5000美元/盎司大关。这是金融史上前所未有的时刻——自1971年布雷顿森林体系瓦解以来，黄金首次站在“5000美元”的门槛。回望过去，黄金用了不到一年时间，价格从约3000美元/盎司飙升至近5000美元/盎司，涨幅超60%。仅今年以来，金价的涨幅就已经超过16%。

综合业内观点来看，支撑这轮上涨的并非短期投机，而是多重力量的深度共振。

一是美元信用加速弱化，全球储备结构深刻重构。美债规模突破38万亿美元、政治极化削弱美联储独立性以及地缘冲突引发的“武器化金融”担忧，正在不断侵蚀美元信用，其“储备货币”地位摇摇欲坠。

二是各国央行购金潮持续，为金价构筑了坚实的“压舱石”。央行购金潮其实源于美元信用的削弱，部分业内人士认为，央行购金潮也是本轮黄金大牛市的直接驱动力。以中国为例，中国人民银行已连续14个月增持黄金，2025年全年净增86万盎司。

三是地缘政治的不确定性，导致避险需求常态化。2026年初，多重“火药桶”同时点燃：美国总统特朗普威胁对欧盟加征关税，欧盟则考虑对美国商品报复性征税；格陵兰岛争端升级；中东停火协议脆弱；伊朗问题再起波澜。

四是美联储货币政策转向预期，降低持有黄金的机会成本。美联储主席鲍威尔将于今年5月卸任，若继任者立场偏鸽派，意味着降息预期或将到来，市场对货币政策“政治化”的担忧加剧。同时，黄金作为无息资产，其价格走势与美元利率长期呈负相关关系，美联储利率调整是影响金价的关键变量。

不排除短期技术性回调的可能性

最近，俄乌谈判进入关键阶段，支撑金价的一个重要因素似有减弱迹象。但另一方面，格陵兰岛争端升级等地缘政治因素，又给金价加了一把火。

他进一步指出，此前俄罗斯资产被冻结等事件，是全球互信体系破裂的关键。即使俄乌谈判方案确定，也难以重建全球互信体系。“地缘局势的缓和可能引起金价的回调，但避险需求仍然存在。国际局势动荡将是一个长期持续的过程，所以金价见顶暴跌的概率比较小。”

王彦青表示，当前金价上涨的主要逻辑仍源于“全球百年未有之大变局”。世界格局正在演变，之前的单极体系正向多极体系转变。特别是美国全球地位的衰落、中美竞争以及美国债务问题等因素，导致美元信用不断贬损，全球持有美元的意愿也在下降。在他看来，全球信任的重建是一个缓慢的过程，当前这种现状可能还会持续数年时间。

上海息壤实业黄金圈首席分析师蒋舒在接受每经记者采访时表示，近期金价的大幅上涨，一方面源于牛市延续的长期推动，另一方面，“特朗普2.0”所带来的不确定性，对包括美联储独立性和美欧关系在内的诸多方面造成冲击。这使得市场始终处于一种动荡不安的状态，一波未平一波又起的冲击引发投资者的惶恐情绪，进而刺激了避险性购买。在持续飙升之后，金价或许会以下周美联储议息会议为契机，出现一定幅度的回调。

在他看来，未来若美联储持续降息，黄金牛市仍具备继续延续的基本面支撑。倘若美国经济出现硬着陆，进而在未来数年形成美元超级宽松的货币环境，那么牛市仍存在相当可观的上涨空间。若美国经济维持软着陆态势，黄金牛市的延续或许会稍早于美元降息终止而按下暂停键。

然而，黄金牛市的延续不等于短期内技术性回调不会发生。蒋舒表示，尽管近期随着金价飙升，令人不禁怀疑其是否有回调的可能，但回顾历史，大幅度的回调往往在人们笃定其不会发生时悄然降临。投资者需警惕追高后遭遇回调的风险。